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基金》不怕升息魔咒金融债投资具4大优势

  受到美国升息影响加上市场较多不确定因素,今年以来债券市场普遍回檔整理,不过,有种债券不但不怕升息,而且升息时期的表现有机会更好,它就是金融债。野村投信领先业界推出首檔聚焦金融债之野村全球金融收益基金,拥有「趋势好、波动低、收益甜与信评高」等4大优势。金融债全球规模仅次于公债。

  升息期间金融债的表现究竟有如何?以2004~2006年美国升息期间,当时金融债指数累积涨幅达14.6%,而此次美国自2015年底开始升息以来,金融债表现依然亮眼,例如欧洲金融债自升息以来上涨11.5%,亚洲金融债涨幅亦将近一成,同期间投资级债仅上涨7.80%。

  金融债除了可受惠于升息所带来的基本面优势,由于投组预估之存续期间约为4~5年,远低于一般投资级债券7~8年的水准,较短存续期也强化了对于升息造成债券波动之抗震能力。

  野村全球金融收益基金经理人范钰琦表示,美国持续推动利率正常化,相对稳健之债券资产如公债、投资级债等会受到升息较大的影响,殖利率较高之高收益债、新兴市场债等资产,相对来说波动度较高,也让部分投资人担心。因此,可受惠于升息、信评主要为投资等级但平均到期殖利率高于投资级、波动度相对较低的金融债,可望成为债券投资人首选。

  范钰琦指出,当市场处于升息循环时,银行业获利可望持续成长,统计显示,MSCI环球金融指数企业平均盈余成长率从2015年的-7.3%、2016年的0.6%,逐步成长至2017年的15.7%,预估2018年更可达到25.6%。此外,根据统计,目前标普500指数中,金融产业第二季盈余年增率预估近24.5%,比整体标普500指数预估值的20.8%更高。因此,在升息阶段,投资金融债正好能掌握金融业获利起飞、信用评等提升的最佳趋势。

  野村全球金融收益基金之投资标的主要为全球投资级金融债,投资范围锁定主顺位债与有到期日的次顺位债,以2017年欧洲银行发行的债券为例,主顺位债中高达90%为投资等级,次顺位债也有66%为投资等级。范钰琦指出,本基金标的主要为投资等级,透过主动式选债后,投资组合之殖利率可望优于一般投资级债,且波动度相对较低,整体而言,基金之投资组合具有高信用评等、提升收益与抗震效果等优势。

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